股票融资交易费用 余永定：货币政策宽松度是适当的，当下扩张性财政政策很关键

　　中新经纬9月29日电 (谢婧雯)28日，清华五道口金融学院主办“2024全球产业结构变革与经济展望”论坛。中国社会科学院学部委员、世界经济与政治研究所原所长余永定在论坛期间接受中新经纬专访时表示，目前央行的货币政策宽松程度是适当的股票融资交易费用，将有力促进经济增长。当下，扩张性的财政政策或是解决问题的关键所在。

　　余永定表示，在“准通货紧缩”状态下货币政策只能起“第二小提琴手(意指‘辅助’)”的作用。货币政策的宽松程度需要依据经济发展状况而定，针对不同情况应有不同政策。什么时候进一步采取什么措施还要看今后的事态发展。

　　在余永定看来，央行在出台新政时需要考量较多因素。例如，在决定是否进一步降低MLF(中期借贷便利利率)时，央行必须考虑银行存-贷利差问题。MLF加点形成的LPR(贷款市场报价利率)决定商业银行的贷款利息率，如果存-贷款息差过低，如小于1.5%，中、小银行就可能出现亏损。为了避免亏损，银行就需要调低存款利率。但调低普通百姓存款利率的社会后果也需纳入考量。

　　余永定认为，目前降准更多的是信号作用。因为商业银行面对的主要问题是“资产荒”。在此情况下，单靠降准并不一定能导致银行信贷的增加。但在此次政策大礼包中的另一份礼物——降低存量房贷利率等措施，减轻了早期购房者的利息负担，可有助于刺激居民消费。但会在多大程度上刺激消费，还有待进一步观察。

　　关于扩张性的财政政策，余永定解释，具体而言，政府要增发国债，且中央应支持地方政府。因为地方政府和国企是进行技术投资的主体，为他们提供资金才能推动实体经济发展。

　　余永定表示，此次系列货币政策的最终目的是刺激消费需求和投资需求，弥补有效需求不足，从而刺激经济增长。经济增长了、居民收入才能随之增长。而收入增长和收入增长预期的改善，就会导致消费的增长，从而形成良性循环。

　　对于未来货币政策是否会进一步放宽，余永定认为取决于经济形势的发展。若经济形势需要，央行可能会在合适的时机采取进一步措施，以更好地发挥其在经济发展中的作用。特别是，如果政府决定增发国债，则央行就可以加大公共市场操作力度，从二级市场买入国债，平抑国债收益率以及消除国债发行可能产生的“挤出效应”。(中新经纬APP)

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